債券價格與"市場"利率成反比

債券價格與利率成反比，利率走低債券價格上漲，利率走高債券價格下跌。

-->「債券價格與巿場利率成反比，巿場利率走低債券價格上漲，巿場利率走高債券價格下跌。」

有兩種不同的利率，一個是債券上所標示的票面利率，一個是巿場利率 ( 比如台灣銀行一年期定存利率或中央銀行的重貼現率)。

票面利率是不會變動的，債券一發行即固定下來。

巿場利率是隨時可能變動。

Ex: 有一政府公債票面利率年息為2.5%

目前的巿場利率 (例如是台銀一年期定存利率) 也正是年息2.5%，那麼這一政府公債目前的價格指標會剛好等於100（暫不考慮任何稅負問題）。

如果後來巿場利率上漲為年息3.0%，這時將錢存在台銀一年定存的報酬優於買公債一年的報酬，所以公債價格會下跌，理論上會跌到付給公債的購買價格的一年報酬率等於3.0%為止。

Excel: 99.51 =PV(3%, 1, -2.5, -100)  -> 價格下降

           3% =rate(1, -2.5, 99.51, -100) -> 跌到一年報酬率等於3.0%

相反的，如果巿場利率下跌至2.0%，這時將錢買公債一年的報酬會高於存定存的報酬，所以公債價格會上漲，漲到付給公債的一年報酬率等於2.0%為止。

全文網址: http://www.moneydj.com/kmdj/wiki/wikiviewer.aspx?keyid=972d3bc3-c397-4a8f-aa10-48ad667869e6#ixzz1pXJC9cLM 

MoneyDJ 財經知識庫

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債券價格之計算
　
－公式
　　現值(PV)公式 = FV / (1+r)t次方，FV 為未來值，r 為每期之利率，t為期
　　債券價格=每期利息收入之折算現值+到期本金之折算現值
　
－舉例說明1 

如果有人願意以$981,414元來買這債券，可以得到一方程式就是將未來現金收入的現值總和等於$981,414元。

981,414 = 25000 / (1+r)1次方 + 25000 / (1+r)2次方 + 25000 / (1+r)3次方+ (1000000+25000) / (1+r)1次方
符合這等式的r，就稱為殖利率。

利用EXCEL RATE函數可以快速得到 =RATE(4, 25000, -981414, 1000000)，答案就是3.00%。殖利率通常以年表示，所以必須乘以2得到年利率6%。
殖利率是說：如果在未來兩年，每半年我會收到25000的利息及期末的本金，那麼我支付$981,414去承接此債券的等值利率。 也可以這樣解釋：如果我們把$981,414元這筆錢拿去銀行以年利率6%來存的話，剛好可以於每半年支付利息25,000，而且足以到期後領回一百萬。 

(全文網址: http://www.masterhsiao.com.tw/BondYield/BondYield.htm)

－舉例說明2

甲公司債券面值$1000，息票利率8%，票券報酬率或折現率10%，債券期間五年，則該債券現值？ 

PV＝＝80×3.9927＋1000×0.7350＝$924.18.

利用EXCEL: =PV(10%, 5, -80, -1000) 可得相同答案.